China acaba de ejecutar la jugada más audaz de las últimas décadas, una maniobra que hará temblar los cimientos del poder económico global. Y si no prestas atención ahora mismo a lo que está ocurriendo, un día despertarás preguntándote cómo llegamos a un mundo completamente diferente sin que nadie te lo explicara claramente.

Lo que acaba de suceder es más importante que cualquier elección. cualquier discurso político o cualquier titular que hayas visto en los últimos meses. Estamos ante un cambio sísmico en las fundaciones del poder económico mundial y sus efectos van a influir en tu vida, tu trabajo, tus ahorros y tu futuro. China ha vendido bonos del tesoro estadounidense en cantidades masivas.

Ahora sé que esto puede sonar como lenguaje financiero aburrido, pero déjame ser absolutamente claro. Esto es un terremoto económico de proporciones históricas y necesitas entender exactamente qué significa, porque lo que viene va a cambiar las reglas del juego para todos nosotros. Durante más de 50 años desde que Richard Nixon terminó con el patrón oro en 1971, Estados Unidos ha operado bajo un sistema que yo y muchos otros economistas críticos hemos llamado el privilegio exorbitante del dólar.

Este no es un sistema equilibrado, es un sistema construido sobre una ventaja estructural gigantesca que permite a Estados Unidos vivir muy por encima de sus posibilidades, mientras gran parte del resto del mundo carga con el costo. Funciona así. Estados Unidos imprime dólares. Esos dólares son aceptados globalmente como la moneda de reserva mundial.

Todos los países necesitan dólares para comerciar, para comprar petróleo, para protegerse durante crisis. Y como el mundo necesita dólares, Estados Unidos puede emitir esta moneda sin enfrentar consecuencias inmediatas. Es como tener una imprenta de dinero en tu sótano mientras todos tus vecinos acuerdan aceptar ese dinero como pago válido.

Ahora imagina que un día tu vecino más grande, el que tiene el negocio más exitoso, el que ha estado aceptando tu dinero impreso durante décadas, de repente dice, “Ya no quiero tu dinero. Voy a usar oro. Usaré mi propia moneda. Comerciaré directamente con otros vecinos sin pasar por ti. Eso es esencialmente lo que China acaba de hacer y las implicaciones son verdaderamente enormes.

Y ahora, antes de continuar revelándote por qué esto es tan crítico, necesito pedirte algo importante. Si este análisis te está abriendo los ojos, presiona el botón de suscripción ahora mismo. Dale like a este video para que más personas puedan descubrir esta información crucial y déjame un comentario diciéndome, ¿tenías idea de que China estaba haciendo esto? Ahora sigamos porque lo que viene es aún más impactante.

Para entender por qué esto importa tanto, necesitamos profundizar. El sistema actual del dólar como moneda de reserva mundial es una de las mayores distorsiones económicas de la historia moderna. Permite que Estados Unidos, un país que representa menos del 5% de la población mundial consuma cerca del 25% de los recursos del planeta.

¿Cómo es esto posible? Porque Estados Unidos puede financiar déficits comerciales masivos año tras año, década tras década, simplemente emitiendo más dólares o vendiendo más deuda que otros países compran. Piénsalo así. Si tú y yo gastáramos más de lo que ganamos cada mes, eventualmente nuestras tarjetas de crédito llegarían al límite.

Pero Estados Unidos ha estado gastando más de lo que produce durante más de 40 años consecutivos y en lugar de enfrentar consecuencias, el resto del mundo ha continuado financiando ese estilo de vida, comprando bonos del tesoro estadounidense. China ha sido históricamente el mayor comprador extranjero de estos bonos.

En su punto máximo, China tenía más de un billón 300,000 millones de dólares en valores del tesoro estadounidense. Eso es más que el PIB completo de países como México o Indonesia. En la práctica, China le estaba prestando a Estados Unidos cantidades extremadamente grandes dinero y Estados Unidos usaba ese dinero prestado para financiar operaciones militares en Irak y Afganistán, para apoyar recortes de impuestos para los más ricos y para rescatar grandes corporaciones.

La pregunta obvia es, ¿por qué China haría esto? ¿Por qué financiaría a su principal competidor geopolítico? Aquí es donde muchos análisis se quedan cortos. Te dirán que era mutuamente beneficioso. Estados Unidos recibía financiamiento barato. China ganaba acceso a un mercado enorme, un ciclo aparentemente positivo, pero esa explicación oculta una dinámica de poder crucial.

China no tenía muchas alternativas reales. Cuando acumulas dólares, esos dólares tienen que colocarse en algún lugar. Y durante décadas la opción más segura era los bonos del tesoro estadounidense. Era el único mercado lo suficientemente profundo para absorber los flujos masivos de dólares que China generaba.Sin embargo, había una debilidad seria.

Al mantener tanto de sus reservas en bonos estadounidenses, China se estaba exponiendo altamente al poder financiero de Estados Unidos. Si Washington decidía congelar esos activos, China podría perder más de un billón de dólares de su riqueza nacional. Si Washington decidía emitir cantidades masivas de nuevos dólares, el valor real de las tenencias de China disminuiría. Y aquí está el punto clave.

China observó muy cuidadosamente lo que Estados Unidos le hizo a Rusia después del conflicto en Ucrania en 2022. Washington congeló aproximadamente 300,000 millones de dólares de las reservas del Banco Central Ruso. Lee eso de nuevo. Estados Unidos efectivamente tomó control de 300,000 millones de dólares de otro país.

Este fue un momento definitorio en la historia financiera global. mostró que los activos basados en dólares pueden ser congelados y usados como herramienta de presión si un país desafía los intereses estadounidenses. Ponte en la posición de los estrategas en Beijink. Tienes 800,000 millones de dólares en bonos del tesoro estadounidense.

Sabes que Estados Unidos te ve como su principal competidor estratégico. El Pentágono te ha identificado claramente como su desafío primario. Estados Unidos está construyendo alianzas militares en Asia para limitar tu influencia. está colocando aranceles sobre tus productos, restringiendo tecnología y hablando constantemente de defender Taiwán militarmente.

Y al mismo tiempo tienes un billón de dólares en activos que este mismo país puede congelar con una orden ejecutiva. ¿Qué harías? La respuesta es obvia. Reducirías la exposición, diversificarías y buscarías alternativas. Y eso es exactamente lo que China ha estado haciendo, no de manera apresurada, sino metódica, estratégica y calculada.

Los datos del Departamento del Tesoro muestran esta tendencia claramente. China ha estado vendiendo bonos consistentemente durante años. De más de 1,300,000 millones en su punto máximo, ahora tiene menos de 800,000 millones. Esa es una reducción de más de 500,000 millones de dólares, medio billón que ya no está financiando el déficit estadounidense.

Y China no está sola. Japón también está reduciendo sus posiciones. Arabia Saudita está diversificando sus reservas y considerando vender petróleo en yuanes. Los bancos centrales están comprando oro a tasas no vistas en décadas. Rusia ha reducido casi todas sus tenencias. India está acumulando oro. Brasil está haciendo acuerdos comerciales en monedas locales.

Todo el sistema que mantuvo al dólar en el centro del comercio global se está debilitando lentamente. Ahora, déjame anticipar el argumento de los defensores del sistema. Dirán, “Esto no importa. Estados Unidos siempre encontrará compradores. El dólar es demasiado grande. No hay alternativa real. China se dañaría vendiendo todos sus bonos.

Estos argumentos suenan convincentes, pero se desmoronan con escrutinio. Primero, la afirmación de que no hay alternativa. Eso era cierto hace 20 años, ya no lo es. China ha construido sistemáticamente alternativas. Creó SIPS, su propio sistema de pagos. internacionales, esencialmente su versión de Swift. Con SIPS, China puede mover dinero internacionalmente sin depender de sistemas que Washington controla.

China también ha estado promoviendo activamente el yuan en el comercio internacional. tiene acuerdos de intercambio de divisas con docenas de países. Está estableciendo centros de compensación de yuanes en las principales ciudades del mundo y quizás lo más importante está respaldando todo esto con oro.

China ha sido uno de los mayores compradores de oro del mundo durante años. no publica cifras exactas, pero todas las estimaciones sugieren que ha acumulado miles de toneladas. ¿Por qué oro? Porque el oro tiene una propiedad que los bonos estadounidenses no tienen. No puede ser congelado, no puede ser sancionado, no puede ser creado a voluntad.

Es riqueza real y tangible. Si mañana Estados Unidos congelara todos los activos en dólares de China, ese oro todavía mantendría su valor. Segundo, el argumento de que China se dañaría vendiendo sus bonos confunde tácticas a corto plazo con estrategia a largo plazo. Sí, si China tirara todos sus bonos de una vez, los precios caerían.

Pero eso no es lo que está haciendo. Está vendiendo gradualmente durante años. está reduciendo la exposición sin crear pánico. Es la diferencia entre salir corriendo de un edificio en llamas y evacuar ordenadamente. Llegas al mismo resultado, pero con mucho menos daño. China puede permitirse aceptar algunas pérdidas si eso significa evitar una trampa estratégica mucho mayor.

Es mejor aceptar pérdidas controladas ahora que permanecer completamente expuesta en el futuro. Y ahora, si has llegado hasta aquí, sé que estás realmente interesado. Por eso te voy a pedir, suscríbete al canal si aún no lo has hecho. Dale likeporque este análisis necesita llegar a más personas.

Y déjame un comentario respondiendo, ¿crees que Estados Unidos puede mantener su dominio? económico en las próximas décadas. Quiero saber tu opinión. Ahora continuemos. Pero el mayor problema para Estados Unidos no es solo que China esté vendiendo bonos. El problema real es que Estados Unidos necesita compradores más que nunca. Mira, los déficits presupuestarios estadounidenses.

Son masivos, billones de dólares cada año. Los pagos de intereses solo la deuda nacional existente ahora superan los 600,000 millones de dólares anuales. Estados Unidos está atrapado en un ciclo de deuda. Tiene que pedir prestado más cada año solo para pagar intereses sobre lo que ya debe. Y si los compradores extranjeros tradicionales están reduciendo sus compras, ¿quién compra los bonos? La Reserva Federal.

Y cuando un banco central compra deuda gubernamental, hay un término técnico para eso, monetización de deuda. En términos simples, el gobierno está creando dinero para financiarse. Y esto es exactamente lo que vimos durante la pandemia. La Reserva Federal compró billones en bonos del tesoro. Expandió su balance de menos de 4 billones a más de 9 billones en su punto máximo.

Eso es más de 5 billones creados de la nada. ¿Y cuál fue el resultado? La inflación más alta en 40 años. Los precios de los alimentos aumentaron entre 20 y 40%. Los precios de la gasolina se dispararon. Los costos de alquiler se dispararon, los salarios reales cayeron, la gente trabajadora fue duramente golpeada, mientras que los propietarios de activos se volvieron más ricos porque toda esa creación de dinero empujó los precios de los activos al alza.

Cuando la Fed crea dinero, no afecta a todos por igual. Beneficia a quienes poseen activos financieros, perjudica a quienes viven de salarios. Entonces, cuando me preguntan por qué importa esto, aquí está la respuesta. Crea un problema matemático imposible para Estados Unidos. O el gobierno recorta el gasto dramáticamente, lo cual es políticamente irrealista, o la Fed sigue creando dinero para comprar deuda que nadie más quiere.

Eso significa más inflación, lo que significa que tu dinero compra menos, que tu nivel de vida cae. No hay salida fácil. Y déjame ser claro, esto no es solo números en una hoja de cálculo, esto es sobrepoder. El sistema basado en el dólar ha sido la base de la influencia global estadounidense durante más de medio siglo. ha permitido a Estados Unidos mantener cientos de instalaciones militares en el extranjero, imponer restricciones financieras a países y apoyar un presupuesto de defensa más grande que los siguientes 10 países combinados.

Todo esto depende de la posición especial del dólar y si esa posición se debilita, toda la estructura de influencia estadounidense tiembla. La gente dice que China tiene sus propios problemas. Su mercado inmobiliario está bajo estrés. Su población envejece, su crecimiento se desacelera, todo eso es cierto, pero esto no se trata de que China sea perfecta o de que reemplace a Estados Unidos.

Se trata de que el mundo ya no quiere poner todos sus huevos en la canasta del dólar. Se trata de tener opciones. Por primera vez en 50 años los países tienen opciones reales y están usándolas. Mira el crecimiento de los bricks. Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica. Estos países ahora representan una mayor parte de la economía global que el G7.

Están discutiendo crear una moneda comercial compartida. están estableciendo bancos de desarrollo que compiten con instituciones occidentales. Arabia Saudita está hablando de unirse a los bricks. Están considerando vender petróleo en yuanes. Hace 10 años esto habría sido impensable. El sistema del petrodólar ha sido un pilar de la fortaleza del dólar.

Si los principales productores de petróleo aceptan otras monedas, ese pilar se debilita. Y no es solo Brick. Los países están firmando acuerdos bilaterales para comerciar en monedas locales. Argentina y Brasil comercian en sus propias monedas. India y Rusia en rupias y rublos. China y Arabia Saudita discuten comercio en yuanes.

Cada acuerdo es pequeño, pero juntos representan una tendencia importante. Los bancos centrales muestran sus preferencias a través de sus acciones. Los datos del FMI muestran que la participación del dólar en las reservas globales ha caído de más del 70% hace dos décadas, alrededor del 58% hoy. Y el oro se está acumulando a niveles récord.

Los bancos centrales compraron más de 1000 toneladas de oro solo el año pasado. Entonces, la pregunta es fundamental, ¿cómo mantienes la posición especial del dólar cuando el mundo ya no quiere otorgarla tan libremente? Las opciones son limitadas y arriesgadas. Estados Unidos podría aceptar un mundo multipolar donde el dólar permanece importante, pero ya no dominante. Esto requeriría humildad.

Basándose en la historia, esto parece muy poco probable. O Estados Unidosintenta forzar al mundo a seguir usando el dólar a través de presión. Más sanciones, posiblemente acciones directas para controlar recursos estratégicos. Esto es peligroso porque convierte una transición económica en confrontación geopolítica.

O Estados Unidos se mantiene en su camino actual creando más dinero, acumulando más deuda y eventualmente enfrentando una crisis fiscal. Este es el escenario de aterrizaje duro o finalmente fragmentación gradual. El sistema global se divide en bloques de monedas. un bloque del dólar, un bloque del yuan.

El mundo se vuelve más inestable, más impredecible, pero no hay un colapso dramático único, solo una erosión constante del viejo orden. Lo que China hizo no fue un movimiento aislado, fue una señal, fue una demostración de que tienen alternativas, de que ya no están encerrados en el sistema del dólar y esa señal está siendo claramente recibida en todo el mundo.

otros países están observando, ven que China puede hacer esto, ven que hay vida más allá del dólar y una vez que esa percepción se arraiga, el proceso se alimenta a sí mismo. Más países venden bonos, lo que empuja las tasas de interés al alza. Eso hace más costoso para Estados Unidos financiar su deuda, lo que lleva a más creación de dinero, más inflación, menos confianza en el dólar, más venta de bonos.

Es un ciclo de retroalimentación negativa. ¿Qué significa esto para ti? Significa que el mundo en el que creciste se está desvaneciendo. Si el dólar se debilita, las importaciones se vuelven más caras, precios más altos para casi todo. Si Estados Unidos tiene que pagar intereses más altos sobre su deuda, hay menos dinero para educación, infraestructura, servicios públicos.

Si entramos en una crisis fiscal, podríamos ver recortes profundos a programas de los que millones dependen. Nada de esto es abstracto. Nada de esto es solo teoría económica. Esto afecta tu capacidad para pagar el alquiler, para comprar comestibles, para planificar tu futuro. Y lo que más me frustra es que nada de esto era impredecible.

Economistas críticos como yo hemos estado advirtiendo sobre estas contradicciones durante décadas. Fuimos ignorados y ahora aquí estamos viendo cómo se desarrolla exactamente lo que advertimos. Lo que China hizo al vender esos bonos no es el final de la historia, es apenas el comienzo de una transformación mucho más profunda del orden económico global y necesitas estar preparado para lo que viene.